千禾味业的高管们，向散户示范“看新闻炒股”的正确姿势。
2020年7月，国家强化食品标识规定，其中特别说明，禁止再用“零添加”等字样。
此后的半年里，千禾味业的高管们便开始加速减持，小步快跑地减持了12亿，最后一笔恰好在21年2月初，也就是千禾的历史最高峰，随后股价便开始了漫长的熊市，最大跌幅近70%。
当然，没有充分的证据证明，监管变化与减持之间有联系。但可以确定的是，监管出手治理“零添加”宣传标识，对千禾有重要影响。
千禾作为零添加酱油赛道的开创者，“千禾0”的商标是占领消费者心智的王牌。
监管机构收走这张王牌后，千禾味业将面临更强劲的逆风。
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千禾是率先开创零添加酱油的赛道，但有趣的是，千禾最初是做添加剂出身的，以前添加剂的收入占比甚至超过50%。
来源：千禾味业招股书
从做添加剂，到不做添加剂，零添加，抛弃旧业反向创新，千禾的创意和胆识值得认可。
无奈的是，千禾走在前面开路，后来者一边抄一边作弊，一些不良商家开始玩文字游戏，真真假假零添加让消费者分不清，监管机构不得不出手规范，禁止乱用“零添加”等宣传字样，甚至作为开拓者的千禾，自己也出了问题。
今年3月，《消费者报道》将若干款酱油送检发现，标注“零添加”的千禾酱油却含有重金属元素，虽然事后千禾官方解释是来自原材料，酱油本身确实零添加，随后甚至央视还来探访千禾工厂，给千禾还一个清白，但依然引起部分消费者的信任危机。
更大的问题，来自“千禾0”这个商标。
看到千禾的酱油瓶子，大多数消费者的理解是“千禾_0添加酱油”，但实际上“千禾0”本身就是一个商标，所以正确的断句应该是“千禾0_添加酱油”。
从法律意义上，“千禾0”只是商标，不等于零添加；但是从产品意义上，“千禾0”又确实是千禾零添加酱油的重要标识。
看似聪明的设计创意，却聪明反被聪明误，把千禾自己坑了进去，百口莫辩。
诚信是商业的基础，投机取巧，只会自毁品牌。
随着监管的闸刀落下，外包装无法用零添加占领心智，甚至“千禾0”商标被停用，千禾可能会落入四面楚歌的局面。
毕竟，除了商标和“零添加”之外，目前的千禾正面临企业发展的四大难题，关关难过。
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千禾的第一个难题，来自龙头海天。
在零添加酱油这块，跟海天相比，千禾可以说是起大早，赶晚集。
虽然千禾早在08年就开始推出零添加，但当时消费者对新事物还比较陌生，加上单价也不便宜，千禾作为开创者，承担了不少前期教育消费者，培育市场的工作。
六年后，海天在2014年也开始进入零添加赛道，千禾种树，海天乘凉，加上有渠道和老字号的品牌优势，海天很快就追上千禾。
根据马上赢数据，早在2023年，海天的零添加酱油销售占比已经反超千禾，铺市率（有多少家商店在卖这个产品）更是领先近10%。
今年，海天和千禾在阿里系的销售额，更是拼出“你死我活”的姿态，而且从目前看来，“活”的是海天。
要注意的是，千禾目前还有“千禾0”护体，也已经快被海天干趴。
如果未来千禾失去护体，至少在零添加酱油领域，千禾跟海天的竞争差异会被快速缩小。
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第二个难题，来自千禾产品竞争力本身。
千禾主打高端，但是在酱油吨价方面，却没有显示出高端化应有的高价，每吨价格从2019年的5500元，震荡下跌到去年的4332元。
来源：上市公司财报
这不是行业层面的原因，因为同行的海天和中炬高新（厨邦）吨价和毛利率波动都没那么大，尤其海天，这几年酱油吨价都稳定在5300~5500元区间，不像千禾那般震荡下行。
吨价下降的同时，千禾的销售费用却震荡提升，两者结合可能就意味着，千禾酱油卖不动，只能促销甩卖，产品力出了问题。
北京商报记者曾走访调查，发现千禾确实有比较大的打折力度，而同等价位的其他高端酱油则按原价卖，也印证这一推断。
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千禾的第三个难题，来自品类丰富程度。
当产品增长速度开始放慢，大多数企业都会去寻找第二增长曲线，给公司寻找新的增长动力。
千禾也显然面临同样的困境，无论酱油还是非酱油产品，收入增速都持续下滑。
来源：民生证券
遇到瓶颈，不能说千禾没有行动，也推出了不少新产品，但是新品和应对策略，有点做无用功的意思。
目前千禾的产品线不能算少，有零添加系列、有机系列、鲜酱油系列、生抽老抽，还有醋和料酒等等，但是从品类划分，搞来搞去都是酱油和醋，没有更多的新品类。
在单一品类不断做新品，虽然可以刺激消费者的新需求，但也会加大产品内部的竞争，毕竟炒菜的时候，不可能在一道菜里放两种酱油，哪怕推出N种酱油，对消费者来说，最终也只是N选一，无法提升千禾的总量。
而且再对比海天的品类数量，才知道千禾的品类是真的太少，无法满足消费者需求。
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千禾的第四个难题，来自品牌战略方向。
虽然千禾零添加酱油一开始定位高端和健康，但这几年实际上也推出了非零添加的低价系列，看配料表也是有不少“科技含量”。
当然，千禾并没有在这些低价酱油使用“千禾0”商标，维护零添加的形象。
但也有网友认为，千禾推出低价产品是对自己品牌的伤害，自降身价的行为，毕竟消费者认定的是“千禾”，默认“千禾=零添加”，这种非零酱油，就应该另起品牌名，跟千禾区别开。
然而千禾事实上并没有将两者在品牌上做区分，这就会导致，当监管正式落地，不能再使用“千禾0”商标时，消费者在千禾的货架下，很难区分哪些是零添加，哪些是有添加，毕竟在买东西的时候，大部分人都不会去看配料表，这些低价酱油，很容易破坏千禾长期树立的健康定位形象，侵蚀品牌根基。
出路在哪里？
有业内专家建议，千禾可以学习比亚迪。
比亚迪宣布只做新能源车，千禾也可以宣布只做“零添加”，继承现在的品牌主张，以此来应对监管的变化。
从这个角度来看，千禾需要对自己更狠一些。
