内容提要：
印度暂停进口俄罗斯石油避开美国50%关税，炼油商转向中东、美国供应，能源成本增10%左右，通胀升0.3%。野村预测关税降至19%-20%，印度对美出口收入的增长将抵消损失，推动GDP增0.5%-0.7%。莫迪渐进策略缓解能源安全压力，全球油价上涨加剧间接影响，但贸易顺差将缓冲经济冲击。
一、在莫迪表态暂停进口俄石油几天后，印度最大的几家石油公司宣布停止进口俄罗斯石油。
美国上周对卢克石油公司和俄罗斯石油公司实施了制裁，这两家公司约占克里姆林宫原油出口的一半。10月28日《每日电讯报》报道称，在华盛顿对莫斯科顶级能源公司实施新制裁后，印度炼油商悄悄暂停了对俄罗斯石油的新采购。
在特朗普制裁俄罗斯经济的两大支柱——私营石油生产商卢克石油公司和国有俄罗斯石油公司几天后，国有的印度石油公司和私人的信实工业公司已开始放弃从俄罗斯进口石油。卢克石油公司和俄罗斯石油公司的石油出口合计约占俄罗斯原油出口的一半。
《每日电讯报》援引《印度时报》的消息称，印度石油公司已发出石油采购招标，而信实公司则增加了从中东、美国、澳洲的现货市场的采购。
4 月至 9 月期间，俄罗斯石油占印度原油进口量的 21%。随着欧美限制俄罗斯石油出口的措施收紧，印度炼油商在重新评估采购计划后，决定暂停采购俄罗斯石油，以避免西方当局的次级制裁。
在接受《每日电讯报》采访时，印度石油公司董事长阿文德·辛格·萨尼（Arvinder Singh Sahney）说。“我们将遵守国际社会实施的所有制裁” 。
印度俄罗斯石油的最大买家信实也表示将遵守制裁。信实发言人告诉《每日电讯报》：“供应合同不断发展以反映不断变化的市场和监管条件。信实将解决这些问题，将停止与俄罗斯供应商的关系”。
莫迪停止采购俄罗斯石油，除了避免因此引发的对印度进口企业的次级制裁外，还能够消除与美国达成贸易协议的主要障碍，因为特朗普似乎将该贸易协议与新德里同莫斯科的能源联系起来。
本月早些时候，特朗普声称印度总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）曾向他保证，印度将停止进口俄罗斯产品。当时不少人对此表示怀疑。但事态的发展证明特朗普没有夸大其词。
二、特朗普制裁俄罗斯石油巨头和莫迪暂停进口俄罗斯石油，都经历了曲折的过程和精明的算计。
此次暂停标志着印度曾经蓬勃发展的俄罗斯石油贸易首次受到重大打击。自乌克兰战争开始以来，印度进口了近一半的俄罗斯海运石油产品。华盛顿一直在向德里施压，要求其缩减与俄罗斯的关系和贸易协议。美国官员指责印度炼油商通过将俄罗斯打折的石油提炼成燃料，然后将其转售给制裁莫斯科的西方市场来牟取暴利。
穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）的企业集团、印度最大的俄罗斯原油炼油商信实（Reliance）因此成为特朗普愤怒的主要目标。
如果取消被证明是永久性的，莫斯科将面临严重的经济打击——这是特朗普的制裁制度的明显胜利，在取消与普京的拟议匈牙利会面后推出的对俄罗斯两大石油巨头的制裁制度，使与俄罗斯与其两个最大客户的贸易变得更加困难。
一个月前，特朗普为了推动普京停战，一直避免美国对俄罗斯实施任何新的制裁。
上周，当俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫与美国外交部长马可·卢比奥电话沟通时，卢比奥看清克里姆林宫并没有放弃其极端主义的要求，俄罗斯一直要求以获得比现在占领的更多的乌克兰领土为停止战争的代价。
在英国对俄罗斯实施了一系列制裁一周后，上周四，美国对俄罗斯两家石油生产商卢克石油公司和俄罗斯石油公司实施了新的制裁。随后，欧盟宣布对俄罗斯的第19轮制裁措施，作为乌克兰盟国削减莫斯科用于资助乌克兰战争的能源收入的一部分。
作为回应，路透社报道称，中石油、中石化、中海油和振华石油等四公司都暂停了对俄罗斯海运石油的采购。
三、印度并无损失，因为降低美国关税或可抵消印度停止购买俄罗斯石油所增加的能源成本。
据彭博社援引日本野村控股公司预测，美国降低印度出口关税可能带来的潜在贸易收益，将抵消新德里因美国日益增加的压力而停止进口俄罗斯原油所带来的石油进口所增加的成本。
野村在一份研究报告中表示，特朗普一再要求印度停止购买俄罗斯石油。野村控股的经济学家索纳尔·瓦尔马（Sonal Varma）和奥鲁迪普·南迪（Aurodeep Nandi）认为，印度若响应这些压力，可能为与华盛顿达成新的贸易协定铺平道路，其中将包括降低对印度商品征收的关税。
野村的专家认为，将关税税率降至低于东盟国家平均水平（19%-20%）将有助于恢复印度劳动密集型出口商品（如纺织品、皮革和轻工产品）的竞争力。
野村预计，对俄罗斯石油进口征收的25%惩罚性关税将在11月之后取消，而对美国出口征收的对等关税将保留至明年3月的财年结束。
根据野村的估计，由于俄罗斯石油与全球价格之间的价差缩小到每桶约1.8至2.2美元，这一转变的直接影响将微乎其微，仅相当于印度国内生产总值（GDP）的0.04%。然而，更大的风险在于“全球油价上涨带来的间接影响”。
全球商品数据平台Kpler的数据显示，自2023年以来，俄罗斯一直是印度的主要原油供应国，新德里迄今已进口约每日180万桶，占其石油进口总量的36%。
随着美国最近对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁，主要的印度炼油厂正准备将俄罗斯石油的进口量削减至接近零的水平，这将迫使它们转向中东和美国作为替代来源。
彭博社称，随着海湾地区的生产商提高价格以弥补俄罗斯留下的缺口，这种转变将抬高全球能源成本。
根据印德银行首席经济学家高拉夫·卡普尔（Gaurav Kapur）的估计，“从美国进口石油将因运输成本增加而变得昂贵”。他强调，在多年依赖廉价俄罗斯原油之后，印度在确保其能源需求方面面临着真正的挑战。
卡普尔补充说，这是一个事关国家能源安全的问题，并指出，在当前的地缘政治转变下，新德里必须迅速找到稳定和可持续的替代供应。
尽管对价格上涨存在担忧，但彭博社援引分析师的话称，这一转变对通胀的影响将有限，因为消费者价格指数（CPI）仍低于2%，处于印度储备银行（RBI）2%至6%目标范围的低端。
根据印度储备银行的估计，石油账单增加10%可能会使通胀上升约0.3个百分点，并使增长下降0.15个百分点，前提是成本完全转嫁到国内价格上。
报告指出，特朗普总统上周表示，印度总理纳伦德拉·莫迪已告知他，印度将逐步停止购买俄罗斯石油，但他解释说，这一转变将是一个渐进且复杂的过程。但如果能看到印度减少进口俄罗斯石油，美国对印度的关税将从此前的50%下降到20%以内。因关税下调带来的对美国出口的增加，至少将推动印度GDP多增长0.5%-0.7%，因而完全能够抵消因停止进口低价俄罗斯石油对印度GDP的负面影响。
