本周早些时候，总统川普的关税和贸易战的第一阶段落下帷幕，美国宣布大幅降低与中国的关税。
国会山报报道截图
华盛顿和北京同意将对彼此出口商品的关税削减115个百分点。这一变化使得美国对中国的关税降至30%，中国对美国的关税降至10%。
在两国达成90天的暂停协议之后，关税可能会再次上升。
但是，在川普4月2日宣布的对几十个国家征收重税的“解放日”启动的关税战似乎已经阶段性结束。
在这一暂时性的“休战”背后，赢家和输家分别是谁？
赢家
财政部长斯科特·贝森特
美国财政部部长斯科特·贝森特成为更温和的短期关税方式最有效的倡导者，他的观点最终赢得了胜利。
贝森特在谈到与中国的协议时表示，高额的关税已经变成了“等同于禁运的状态，而双方都不希望如此”。“我们确实希望进行贸易。”
贝森特上个月预测，美国和中国之间的关系将会缓和。
他与贸易顾问、川普忠实支持者彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）形成了对立，后者是推动高额长期关税的坚定支持者，旨在推动美国制造业复兴。
贝森特赢得了内部斗争，似乎也并没有质疑或削弱川普的立场——对于一位始终警惕不忠迹象的总统来说，这一点很重要。
股市
在川普的“解放日”宣布后，股市几乎暴跌。
但是，随着关税威胁的减轻，股市恢复得同样迅速。
三大主要指数已经恢复到接近或超过川普4月2日“解放日”声明前的水平。
广泛的标准普尔500指数现在已进入2025年正增长领域，尽管涨幅仅为0.3%。道琼斯工业平均指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数仍低于年初水平，但它们正在从低谷中复苏。
纳斯达克周二再次表现强劲，上涨了大约1.6%。
英国
美国与英国达成的贸易协议虽然是一项相当有限的协议，主要涉及汽车、钢铁和铝，但对英国来说仍是一个利好。
大多数专家预测，其他国家本应是首先与川普达成协议的国家，比如日本或韩国。
然而，英国率先达成协议，据称这是在川普致电英国首相基尔·斯塔默时达成的，当时后者正在看自己钟爱的阿森纳足球队的比赛。这份协议凸显了跨大西洋“特殊关系”的理念。
就在几天前，斯塔默领导的工党在地方选举中表现不佳，此次协议也给斯塔默在国内的局势带来了提振。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔
鲍威尔通过几乎什么都没做而成为赢家——具体来说，就是没有回应川普对更多降息的强烈要求。
此前，川普似乎在暗示他可能会试图解雇鲍威尔，但美联储保持了它的独立性。市场因这一威胁再次暴跌，川普最终不得不让步。
鲍威尔对降息的冷静态度似乎得到了新数据的支持。
衡量通货膨胀的关键指标消费者物价指数（CPI）4月份上涨了0.2%，这一增幅低于许多经济学家的预期。
输赢参半
川普
川普无疑从与中国的关税停战和股市复苏中获益。
当然，问题在于这些伤害首先都是他自己造成的。
川普最初的行动所引发的股市动荡和全球震荡显然加剧了他周围的不稳定感。
此外，几乎没有人相信川普所宣扬的制造业复兴现在真的会发生。
尽管如此，川普的退让很可能会将对他及共和党的伤害限制到最小——而且距离2026年中期选举还有将近18个月的时间。
中国
关税战给中国带来了不必要的麻烦。尽管中国最近一直在努力推动经济多元化，但中国经济仍然容易受到与美国贸易关系的影响。但这场斗争也给中国带来了一定的安慰。
中国敢于与川普对抗，最终川普不得不求和。
川普的强硬言辞并未转化为能够真正威胁到中国的行动，这一情况也暴露了美国的脆弱性。
例如，中国肯定会注意到，川普早些时候承认，他决定暂停4月2日宣布的针对其他国家的许多关税，部分原因是债券市场发出了警告信号。
输家
加拿大
美国北方的邻国加拿大仍然没有找到解决一系列横跨边界的关税问题的办法。
这使得加拿大面临特别大的风险，因为美国无疑是其最重要的贸易伙伴。
川普对钢铁、铝材和木材等产品征收关税，而加拿大也以同样的方式反击。
然而，川普无意中挽救了加拿大自由党的政治命运。选民支持了自由党，这个党派在几个月前的民调中远远落后于保守党，部分原因是自由党被认为愿意站出来对抗美国总统。
但加拿大在未来几个月仍面临严峻的问题。
彼得·纳瓦罗
纳瓦罗一直被视为与传统经济学家不同的异类。
但在4月2日前后，他的时机似乎终于到来了。
现在，情况看起来完全不同，因为川普正在逐渐远离纳瓦罗所主张的强硬立场，部分原因是这对金融市场的影响显然是负面的。
